从0到13用时不足三年，行业竞争进入第二阶段；淞港国际资管加快数字资产金融领域战略布局，披露约40亿元人民币预期上市市值目标

香港虚拟资产监管进入新阶段。2026年5月18日，香港证券及期货事务监察委员会（下称“香港证监会”）虚拟资产交易平台持牌名单迎来最新变化，NewBX Limited正式获发牌照，香港正式持牌的虚拟资产交易平台数量由此增至13家。从监管制度落地到形成13家持牌平台的规模，香港用时不足三年。在合规门槛日趋清晰、行业竞争重心向机构化服务转移的背景下，淞港国际资产管理有限公司（下称“淞港国际资管”）正围绕资产管理与数字资产金融服务的连接点推进战略布局，并已披露约40亿元人民币的预期上市市值目标。

香港证监会公开资料显示，目前持牌阵营已经包括OSL、HashKey Exchange、HKVAX、Bullish、Victory Fintech（VDX）、PantherTrade、YAX以及NewBX等平台。

“13”看似只是一个数字，实际上却是香港虚拟资产监管进入新阶段的重要信号。这意味着，香港已经不是在讨论“虚拟资产要不要监管”，而是在回答“谁有资格在监管框架下参与这场竞争”。当“合规”从行业门槛逐渐变成市场标配，一个更值得关注的问题随之出现：13张牌之后，谁还在门外？

一、从“灰色地带”到“13张牌”：监管制度重新划定行业边界

2023年6月1日，香港正式实施虚拟资产服务提供者监管制度。从那一刻开始，香港虚拟资产市场的游戏规则发生变化——过去，市场关注的是“谁能做”；现在，市场关注的是“谁能合规地做”。

香港证监会明确要求，在香港经营中央虚拟资产交易平台、或积极向香港投资者推广该类平台的运营者，需要获得相应牌照并接受监管。这也意味着，香港正在用牌照制度重新划定虚拟资产行业的边界。

从最初的探索，到首批平台获牌，再到如今13家正式持牌平台形成规模，香港用不到三年时间完成了一次重要的监管升级。牌照数量增长得并不快，但门槛越来越清晰。

二、第13张牌之后：竞争重心从“取得牌照”转向“合规优势商业化”

如果说前一个阶段的核心问题是“谁能拿到牌”，那么下一个阶段的核心问题将是“谁能把合规优势真正变成商业优势”。这才是13张牌真正值得关注的地方。

未来的竞争，不会仅仅发生在交易平台之间。托管、资产管理、数字资产金融服务、机构服务、RWA（真实世界资产代币化）、稳定币，以及传统金融与数字资产的连接，都可能成为下一阶段的重要增长方向。

事实上，香港监管体系正在持续向数字资产生态的不同环节延伸。2026年5月，香港证监会还针对持牌虚拟资产交易平台及持牌法团提供相关稳定币服务发布了新的监管通函，进一步明确了相关活动的监管预期。

这释放出的信号非常明确：香港不是在简单地发展“加密交易”，而是在逐步搭建数字资产金融基础设施。

三、传统资产管理与数字资产的边界正在改变

也正是在这样的行业背景下，淞港国际资管的战略布局开始变得值得关注。

当香港虚拟资产行业从“野蛮生长”进入“合规竞争”，传统资产管理机构与数字资产领域之间的边界，也正在发生变化。过去，资产管理与数字资产似乎属于两个不同的市场；但随着监管框架逐步完善，两者之间正在出现越来越多的连接点——资本、资产管理、数字金融与合规体系正在形成新的交叉地带。

对于淞港国际资管而言，这意味着一个新的战略窗口正在打开。真正值得关注的，并不是简单地“追赶13家持牌平台”，而是能否站在香港数字资产金融生态扩张的下一阶段，提前完成战略卡位。

四、从牌照到资本市场：约40亿元人民币预期上市市值目标

如果说“牌照”解决的是“有没有资格进入牌桌”，那么“资本市场”解决的则是“进入牌桌之后，能走多远”。

据公司此前披露的相关上市规划，淞港国际资管正在推进资本市场层面的长期战略布局，并提出了约40亿元人民币的预期上市市值目标。

如果这一规划未来能够顺利推进，那么它所代表的意义就不仅仅是一家资产管理机构的资本运作。更值得关注的是：一家正在布局香港金融市场及数字资产相关领域的机构，能否借助资本市场完成从“业务平台”到“资本平台”的升级。

这也是为什么，将“香港13张虚拟资产牌照”与“淞港国际资管上市计划”放在同一条时间线上观察，会产生更大的想象空间。

五、40亿元是终点还是起点：估值逻辑的可能转变

40亿元人民币，这个数字本身并不是最值得关注的。真正值得关注的是：一家公司的估值最终由什么决定？

如果未来淞港国际资管能够在香港资本市场、资产管理以及数字资产金融服务等方向形成清晰的业务矩阵，那么市场给出的估值逻辑，也可能从传统资产管理公司的估值方式，逐步转向“资产管理能力＋金融牌照价值＋数字资产布局＋资本市场预期”的综合框架。

需要说明的是，40亿元只是公司规划中的预期目标，并不意味着最终上市市值一定达到这一水平。最终估值仍然取决于业务规模、盈利能力、监管进展、资本市场环境以及上市进程等多重因素。

但资本市场真正看重的，往往不是一个孤立的数字，而是这个数字背后的增长故事。

六、13张牌正在重新定义行业门槛

从0到13，香港完成的是一次监管体系的快速建立。从13往后，行业真正要比拼的，将是：谁拥有更强的合规能力；谁拥有更好的资产管理能力；谁能把数字资产与传统金融真正连接起来；谁能够最终获得资本市场的认可。

对于行业参与者而言，13张牌并不是一句“牌已经发完了”。恰恰相反，13张牌意味着游戏规则已经越来越清楚。门已经在那里，接下来拼的，是谁有能力走进去。

七、行业展望：从“牌照时代”走向“机构化时代”

从0到13，香港完成了第一阶段；从13开始，行业进入第二阶段。而淞港国际资管正在试图回答的，是另一个问题：当香港数字资产市场从“牌照时代”走向“机构化时代”，谁能够提前站上下一轮增长的起点？

如果香港虚拟资产市场第一阶段的关键词是“合规”，那么下一阶段的关键词，很可能是“规模”。而规模的背后，是业务，是资本，也是上市。

13张牌，是香港过去三年的答案；40亿元，是淞港国际资管对未来资本市场空间的一种预期。至于下一张牌、下一轮机会以及下一批真正站上牌桌的机构——故事，才刚刚开始。

关于淞港国际资管

淞港国际资产管理有限公司为香港持牌资产管理机构，持有香港证监会第4类（就证券提供意见）及第9类（提供资产管理）受规管活动牌照，并获中国证监会QFII（合格境外机构投资者）资格，隶属淞港资本集团。