3月23日,华润啤酒发布2025年全年业绩。财报显示,2025年华润啤酒综合营业额为379.85亿元,于“十四五”期间累计增加65.37亿元。受益于高端化战略持续推进,毛利率同比上升0.5%至43.1%,经营活动现金流入净额同比提升2.9%至71.27亿元,两项核心指标均体现出企业优秀的价值创造能力。

啤酒主业表现亮眼。华润啤酒2025年啤酒销量达1103万千升,同比增长1.4%,在行业总量下降背景下实现逆势增长。次高及以上啤酒销量占整体接近25%,普高档及以上销量同比增长近10%。核心单品表现强劲,喜力®销量在高基数下仍取得近两成增长,老雪实现六成增长,红爵销量翻倍。啤酒业务毛利率同比提升1.4%至42.5%。

多家机构看好公司啤酒主业韧性和战略定力。摩根大通认为公司白酒业务营运趋稳,股东回报路径更清晰,维持“增持”评级;高盛指出,华润啤酒2025年经常性EBIT表现稳健,上调其今明两年净利预测约1%,重申买入”评级;花旗将华润啤酒今明两年核心纯利预测分别上调9%及7%,目标价上调至39.8港元,维持“买入”评级。

值得关注的是,华润啤酒2025年度派息总额达每股1.021元,同比大幅提升34.3%,创过去五年新高。公司表示,未来将继续深耕高端化战略,以创新驱动多元增长,开启“十五五”高质量发展的新篇章。