随着疫情优化政策的密集出台,近几个月来,港股消费板块上演“V”型反转。Wind显示,自去年11月1日至今年2月24日,恒生消费指数上涨37.03%,中证港股通消费主题指数上涨33.34%,紧跟港股ETF消费主题的场内基金——华夏中证港股通消费主题ETF(513230)近期净值随之上涨。为方便场外投资者把握复苏机遇,华夏基金于3月6日起发行华夏中证港股通消费主题ETF联接基金(基金代码:017832),该基金以“华夏中证港股通消费主题ETF(513230)”为主要投资标的,通过紧密跟踪中证港股通消费主题指数(931455.CSI),为没有股票账户的投资者前瞻布局“港股消费”,提供一款透明度高、成本低廉的指数投资工具。

中证港股通消费主题指数(931455.CSI)由港股通范围内流动性较好、市值较大的50只消费股组成。从申万三级行业分布看,权重排名TOP7的成分行业分别是社交Ⅲ(16.6%)、本地生活服务Ⅲ(13.7%)、电动乘用车(8.4%)、运动服装(8.3%)、餐饮(5.5%)、博彩(5.5%)、软饮料(5.2%)、品牌消费电子(4.9%)。指数的前十大成份股则包括了互联网龙头企业腾讯、美团、小米、快手,餐饮龙头百胜中国、农夫山泉,鞋服龙头李宁、安踏,以及新能源车龙头比亚迪股份、电动工具龙头创科实业。可以看出,该指数涉及的消费板块子行业更趋多元化,覆盖了“饮食住行衣娱用社交”等方方面面,除了涉及基本生活所需,尤其关注其他新兴消费领域,涵盖了众多A股稀缺的消费龙头,与A股大消费行业形成优势互补。拉长时间看,自基期以来(2014年11月14日)至今,中证港股通消费主题指数累计涨幅40.53%,大幅跑赢同期恒生消费指数的累计涨幅8.86%,“新消费”的高弹性优势凸显。(Wind,截至2023.2.24)

经过近几年的风险释放,港股底部配置机会显现,Wind数据显示,截至2023年2月24日,恒生指数最新市盈率为9.98倍,比近3年间的近66%的时间都要“便宜”,此外,从恒生指数风险溢价看,港股风险溢价略高于过去3年均值。中证港股通消费主题指数估值则自2021年2月以来逐步回调,市盈率由最高值67.33倍回调至当前的34.56倍,市净率由最高值8.97倍回调至当前的3.95倍,目前已经处于较为具备吸引力的位置。

前瞻后市,“全球流动性环境边际改善+基本面趋势修复+港股市场风险偏好上行”多重利好有望共振,资金看好港股估值修复行情。Wind数据显示,截至2023年1月31日,南向资金已连续14个月净流入港股市场,累计净流入3771.52亿人民币。细分板块来看,多家机构看好消费的持续复苏,港股消费板块有望迎来相对较好的投资价值。恒泰证券表示,春节期间消费延续了回暖态势,这反映出我国消费复苏仍具备诸多有利条件,消费有望迎来业绩和估值双修复。此外,香港本地消费方面,据国元证券分析,中国香港通关一周后,中国内地访港旅客已恢复至疫情前日均的3-4成,未来随着内地访港旅客重新进入,香港本地零售仍有较大恢复空间。

据悉,拟任基金经理严筱娴是华夏基金指数投研团队的核心成员之一,目前担任华夏基金数量投资部副总裁,管理着10余只被动型产品,在指数投资管理方面有着丰富经验。此外,华夏基金作为境内唯一一家连续七年获评“被动投资金牛基金公司”奖的基金公司,指数投资实力备受权威认可(奖项评奖年度:2015-2021年度,中国证券报)。前瞻未来,大消费板块仍然是“长坡厚雪”,叠加港股估值较低、消费市场回暖,借道华夏港股消费ETF联接(基金代码:017832)配置正当时。